الاثر الوسيط لتمهيد الدخل علي العلاقة بين القيود الماليةواستدامة التوزيعات

استهدفت الدراسة اختبار الأثر الوسيط لتمهيد الدخل علي العلاقة بين القيود المالية واستدامة توزيعات الأرباح من خلال صياغة السؤالين البحثين التاليين: هل يوجد علاقة بين القيود المالية واستدامة توزيعات الأرباح بالشرکات المقيدة بسوق الأوراق المالية المصري؟"، "هل يوجد أثر وسيط لتمهيد الدخل علي العلاقة بين القيود المالية للشرکات واستدامة توزيعات الأرباح بالشرکات المدرجة بسوق الأوراق المالية المصري؟"، واعتمدت الدراسة في إتمام الجانب الاختباري علي عينة ميسرة من الشرکات غير المالية المدرجة بسوق الأوراق المالية المصري بلغت 125 شرکة موزعة علي 10 قطاعات اقتصادية بإجمالي مشاهدات 1875، وتوصلت النتائج إلي وجود علاقة معنوية موجبة بين القيود المالية واستدامة توزيعات الأرباح، وتدعم هذه النتيجة نظرية الإشارة والتي تشير إلي أن الإدارة ستسعي إلي أرسال إشارات موجبة للملاک حول الوضع الحالي للحفاظ علي ثقة الملاک وتدعيم مصادر التمويل الداخلية خاصة في ظل وجود صعوبات متعلقة بالتمويل الخارجي ، بالإضافة إلي أن النتائج تشير إلي وجود أثر وسيط لتمهيد الدخل علي العلاقة بين القيود المالية وتوزيعات الأرباح وهو ما يشير إلي توجه الإدارة نحو استخدام أساليب إدارة الدخل بالتمهيد للحفاظ علي ارقام دخل مستقرة تساعدها علي الاستمرار في إجراء التوزيعات اللازمة لإرسال إشارات إيجابية حول وضع الشرکة .
The study aimed to examine the mediated effect of income smoothing on the relationship between financial restrictions and the sustainability of dividends, positing the following research questions: "Is there a relationship between financial restrictions and the sustainability of dividends in companies listed in the Egyptian stock market?”, “Does income smoothing have a mediated effect on the relationship between financial constraints and the sustainability of dividends in companies listed on the Egyptian stock market?" Regarding the experimental aspect, the study draw on a sample of non-financial companies listed on the Egyptian stock market, amounting to 125 companies distributed over 10 different economic sectors with a total of 1875 observations. The results showed that there is a positive relationship between financial restrictions and the sustainability of dividends, supporting signal theory's suggestion that the management will seek to send positive signals to the shareholders about the current situation to maintain the confidence of the shareholders and strengthen the internal sources of funding, given the difficulties related to external financing. Furthermore, the results indicate that income smoothing has a mediated effect on the relationship between financial restrictions and dividends, which indicates that the management has appealing to earnings management methods in order to stabilize income figures, which helps it to afford the necessary dividends to send positive signals about the company's position.